4.º trimestre de 2025: Notícias sobre consumíveis e embalagens para a indústria transformadora

Análises trimestrais do Grupo ERA sobre as condições do mercado; possíveis impactos nas aquisições; e planeamento da cadeia de abastecimento.

As tarifas dominam as perspetivas: contratos de compra de curta duração e preços detalhados são fundamentais

As tarifas aduaneiras constituem o principal risco até ao final do 4.º trimestre. A Casa Branca impôs tarifas de 10 % sobre a madeira serrada e de 25 % sobre armários, lavatórios e mobiliário estofado, com efeito a partir de 14 de outubro; sendo possível um aumento das taxas em 2026; e anunciou tarifas de 25 % sobre camiões de carga média e pesada a partir de 1 de novembro. Estas medidas aumentam as probabilidades de repasse pelos fornecedores; particularmente quando o abastecimento de peças/conteúdos é global e as isenções são limitadas.^{1;2;3;4 As empresas} já estão a sinalizar que a pressão sobre as margens as levará a detalhar os acréscimos tarifários; espera-se que as empresas de maior dimensão liderem esta iniciativa.⁵ O frete marítimo está favorável, com as taxas globais de contentores perto de US$ 1;650–$1.690 por contentor de 40 pés em meados de outubro;6 as taxas spot de carga por camião nos EUA subiram apenas alguns cêntimos em relação ao mês anterior;⁷ e os preços do gasóleo estão a baixar em comparação com setembro ⁸ — tudo isto consistente com custos de entrega estáveis até ao final do ano. A implicação prática para as compras é optar por ciclos de compra mais curtos (60-90 dias); solicitar fórmulas indexadas para todas as variações de preços; e exigir comprovação ao nível do HTS para quaisquer sobretaxas tarifárias. Nos casos em que as tarifas afetam os inputs a montante (mobiliário/madeira; camiões/peças); peça aos fornecedores que separem o preço base das tarifas e do frete/combustível, para que possa negociar cada alavanca de forma independente. O atual contexto de frete dá aos compradores margem para manterem a linha em relação aos acréscimos de preço. CONCLUSÕES PRINCIPAIS: A política é o fator decisivo; não a logística — mantenha as compras curtas; exija repasses tarifários detalhados; e use o frete mais baixo e as taxas estáveis de hoje para garantir acordos indexados até ao início de 2026 e, possivelmente, além disso.

Ondulado

A procura por caixas continua moderada à medida que se aproxima o 4.º trimestre, com o setor industrial norte-americano a manter-se em contração.⁹ A Associação Americana de Florestas e Papel (AF&PA) reporta uma queda de 5% na produção de cartão ondulado no 2.º trimestre, em comparação com o mesmo período do ano anterior;¹⁰ o que resultou em envios cautelosos até ao final do verão. Os preços do OCC (embalagens de cartão ondulado usado) nos EUA mantiveram-se estáveis em agosto;¹¹ e as tarifas spot nacionais de transporte rodoviário permaneceram estáveis até ao final de setembro.¹² Em termos estruturais; A PCA (Packaging Corporation of America) concluiu a aquisição dos ativos de papelão ondulado da Greif nos EUA em setembro; o que resulta numa mudança regional e na concorrência a acompanhar.¹³ Os analistas vêem sinais de que o ciclo descendente está a abrandar após cerca de 3,9 milhões de toneladas (ou 9,5%) de cortes na capacidade para 2025; mas esperam apenas uma recuperação gradual. As previsões continuam a apontar para uma estabilização do cartão de revestimento durante o primeiro semestre de 2026, com um ligeiro aumento no final de 2026 (cerca de 40 $/mt) à medida que as taxas de utilização melhoram.^14;15 [caption id="attachment_13192" align="aligncenter" width="457"]

Dados do gráfico: Índice RSI semanal do setor da pasta e do papel[/caption] PRINCIPAIS CONCLUSÕES: Prevê-se que os preços do cartão ondulado se mantenham estáveis ou registem uma ligeira descida no próximo trimestre; compre em lotes mais pequenos e insista em preços indexados (PPW/RISI); elimine os acréscimos de frete/combustível; e apresente propostas a várias fábricas ou a fábricas alternadas enquanto a procura se mantiver moderada. Por último, considere planear-se para uma ligeira recuperação no final de 2026.

Madeira/paletes

Os mercados norte-americanos de paletes de madeira e de madeira serrada parecem estáveis a curto prazo; mas o panorama é de cautela. Verificou-se um ligeiro aumento dos preços no início de outubro, à medida que os compradores esgotavam os stocks acumulados antecipadamente, antes da entrada em vigor das tarifas da Secção 232, a 14 de outubro (10 % sobre a madeira de coníferas; 25 % sobre determinados produtos de madeira). A menor procura no setor da habitação e as restrições de acessibilidade moderaram as novas encomendas; enquanto as serrações nacionais aumentaram as expedições; e as exportações canadianas continuaram limitadas pelos direitos aduaneiros.16 O boletim informativo de setembro da ePallet.com reflete que a redução das taxas de operação das serrações significa «condições de mercado fracas e incerteza económica; o que poderá restringir a oferta no final do ano».¹⁷ [caption id="attachment_13193" align="aligncenter" width="516"]

Dados do gráfico: TradingEconomics.com[/caption] PRINCIPAIS CONCLUSÕES: É mais importante do que nunca planear com antecedência a compra de madeira serrada e paletes. As tarifas em constante mudança, bem como os riscos geográficos e meteorológicos habituais nesta época do ano, podem provocar oscilações de preços a nível regional.Considere os preços do 4.º trimestre como estando dentro de um intervalo, com pontos de firmeza; compre em parcelas de 60 a 90 dias com cobertura em duas regiões; exija a repercussão detalhada das tarifas; e opte por produtos reciclados/reparados para obter o melhor valor. Por último, tenha em mente que o 4.º trimestre é considerado a «época de retalho», com a aproximação das compras natalícias, o que normalmente aumenta a procura e os preços.

Produtos químicos e gases

Os preços mantêm-se, em geral, estáveis no setor industrial: os indicadores de preços ao produtor mostram que os produtos químicos industriais registaram uma ligeira descida desde a primavera, enquanto a produção de gás industrial se mantém próxima dos níveis recentes; em consonância com uma procura moderada, mas com uma disciplina contratual firme por parte dos fornecedores.^18;19 Os resumos de mercado recentes refletem um cenário tranquilo para as matérias-primas (etano estável; propano em queda; etileno spot na faixa dos 15 a 20 ¢/lb) e a ausência de interrupções generalizadas nos EUA — o que é favorável para os custos de entrega no 4.^{º trimestre de 2020;21} Existem rumores políticos; mas o risco de repercussão tarifária a curto prazo parece contido para os fatores de produção abrangidos: o USTR prorrogou as 178 exclusões da Secção 301 relativas à China até 29 de novembro de 2025; por isso, mantenha os pedidos de sobretaxas vinculados a linhas HTS específicas e datas de vigência. ^22;23 Entretanto, os grandes produtores de gás industrial continuam a enfatizar a disciplina de preços, mesmo com os volumes a oscilarem em algumas regiões — mais uma razão para basear as fórmulas em índices transparentes, em vez de sobretaxas generalizadas. Em termos operacionais, a base de ativos dos EUA está a funcionar sem restrições sistémicas e a logística está a comportar-se bem; combinado com matérias-primas estáveis, isso aponta para uma janela favorável ao comprador para definir os termos para o início de 2026.^24;25 [caption id="attachment_13195" align="aligncenter" width="544"]

Dados do gráfico: Índice de Preços ao Produtor por Produto: Produtos Químicos e Afins: Produtos Químicos Industriais[/caption] PRINCIPAIS CONCLUSÕES: Preveja custos estáveis a ligeiramente em baixa para produtos químicos industriais/gás no próximo trimestre; compre em parcelas de 60 a 90 dias; vincule os preços ao Henry Hub/NGL; PPI; ou outros índices reconhecidos, quando relevante; e conteste os acréscimos de tarifas/sobretaxas com o atual calendário de exclusões do USTR, mantendo ao mesmo tempo a cobertura de duas fontes para aproveitar concessões pontuais.

Plásticos

O panorama do mercado das resinas é tranquilo à entrada no 4.º trimestre: o PE e o PP permanecem praticamente estáveis, com os produtores a terem dificuldades em impor aumentos, uma vez que a procura continua fraca; o PVC voltou a cair em setembro devido à fraca procura por parte do setor da construção. ^26;27;28 As análises de Ferguson relativas ao início e meados de outubro refletem o mesmo cenário — stocks cheios, exportações com descontos e faixas de preços spot estáveis — e salientam que as recentes perturbações nas fábricas norte-americanas (por exemplo: Dow Freeport; CPChem Cedar Bayou; Formosa Point Comfort) não se traduziram numa escassez generalizada.^29;30 O PET é a exceção. As tarifas deverão impulsionar os preços da resina PET em outubro, revertendo a fraqueza do final do verão; a Plastics News aponta os «impactos inesperados das tarifas» como o principal fator.³¹ A política tarifária mais ampla permanece em aberto (taxas recíprocas e isenções por país/produto); por isso, espera-se que o PET; e quaisquer especificações de conteúdo reciclado ligadas aos fluxos de importação; sintam mais pressão do que o PE/PP de base.³² Conclusão para as compras: trate as resinas de base como estando dentro de um intervalo de variação e licite ativamente — mantenha ciclos curtos; baseie-se na paridade de exportação e em cotações de vários fornecedores; e vincule as fórmulas a marcadores transparentes. Para o PET, valide quaisquer repassos tarifários até à linha HTS exata e data de vigência; e mantenha as opções USMCA/nacionais em stand-by caso as importações diminuam. [caption id="attachment_13196" align="aligncenter" width="539"]

Dados do gráfico: TradingEconomics.com[/caption] CONCLUSÃO PRINCIPAL: Prevê-se que os preços do PE/PP/PVC se mantenham estáveis ou registem uma ligeira descida no próximo trimestre, enquanto o PET deverá enfrentar uma tendência de firmeza impulsionada pelas tarifas; efetuar compras em parcelas de 60 a 90 dias; realizar concursos com vários fornecedores (incluindo opções de material reciclado, sempre que viável); e adotar preços indexados — exigindo a apresentação por escrito de repasses tarifários detalhados para o PET, a fim de obter o melhor valor.

Metais

Os preços da chapa de aço nos EUA mantêm-se numa faixa estreita; com prazos de entrega típicos para o HRC de cerca de 4 a 6 semanas; o CRC e o galvanizado seguem geralmente o HRC com os seus diferenciais habituais.^33;34 Os acréscimos para o aço inoxidável registaram um ligeiro aumento: por exemplo; a North American Stainless aumentou a sua sobretaxa de combustível para 32%; em vigor a partir de 1 de outubro; por isso, verifique as sobretaxas separadamente do preço base.³⁵ Em termos de política; em agosto, Washington alargou a cobertura das tarifas sobre o aço/alumínio a 407 categorias de produtos adicionais a 50% (incluindo artigos fabricados a jusante); verifique se quaisquer sobretaxas correspondem a essas linhas HTS.³⁶ A UE está a pressionar os EUA para reduzir as tarifas sobre o conteúdo de metais; mas nada mudou ainda para os compradores norte-americanos.³⁷ [caption id="attachment_13197" align="aligncenter" width="478"]

Dados do gráfico: BusinessAnalytiq[/caption] CONCLUSÃO PRINCIPAL: Considere a chapa de aço (HRC/CRC/galvanizada) como estando num intervalo de variação, com prazos de entrega de 4 a 6 semanas; compre em grandes quantidades e de vários fornecedores (ofertas de várias fábricas); desagregue e verifique as sobretaxas (especialmente os acréscimos por combustível no aço inoxidável); e exija comprovativos ao nível do HTS para qualquer repasse de tarifas antes de aceitar alterações de preço.

Fontes:

^{(1) Reuters — novas tarifas sobre produtos de madeira entram em vigor a 14 de outubro; (2) Trucking Dive — Como as tarifas sobre camiões a partir de 1 de outubro poderão afetar o setor; (3) Manufacturing Dive – Tarifas de Trump sobre camiões entram em vigor a 1 de novembro; (4) Reuters — anúncio de tarifas elevadas sobre medicamentos, camiões pesados e outros produtos; (5) ICIS – ENTREVISTA: Empresas norte-americanas deverão repercutir as tarifas para preservar as margens; (6) Drewry WCI; (7) DAT — Tarifas spot de setembro sobem 1–3¢/milha até meados de outubro; (8) EIA — Gasóleo de retalho nos EUA; (9) Relatório PMI de Setembro de 2025 do ISM para a Indústria Transformadora; (10) Relatório Mensal da American Forest & Paper Association - agosto de 2025; (11) Preços de granéis para exportação nos EUA mantêm-se estáveis em agosto; (12) DAT Freight & Analytics; (13) Packaging Dive; 2 de setembro de 2025; (14) Regresso do cartão ondulado? A queda prolongada da fibra poderá estar a abrandar; (15) RaboResearch North America Containerboard Quarterly Q3-2025; (16) Trading Economics — Madeira serrada; (17) ePallet – Atualização do mercado de paletes; setembro de 2025; (18) BLS/FRED PPI — Produtos químicos industriais; agosto de 2025; (19) BLS/FRED PPI — Fabricação de gás industrial; agosto de 2025; (20) Boletim informativo semanal da Ferguson – Semana de 6 de outubro de 2025; (21) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 13 de outubro de 2025; (22) USTR prorroga certas isenções das tarifas da Seção 301 contra a China; (23) Aviso do Federal Register (27 de agosto de 2025); (24) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 6 de outubro de 2025; (25) Boletim informativo semanal da Ferguson – Semana de 13 de outubro de 2025; (26) Resumo da transmissão ao vivo da Plastics News — tendência dos preços das resinas estável a em queda para setembro (PE; PP; PVC); (27) Plastics News — Preços do PP estáveis em setembro; queda em outubro provável devido ao PGP mais baixo; (28) Plastics News — Preços da resina de PVC caem pelo segundo mês consecutivo (setembro); (29) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 6 de outubro de 2025; (30) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 13 de outubro de 2025; (31) Plastics News — «Tarifas devem elevar os preços da resina PET em outubro»; 2 de outubro de 2025; (32) Reuters Tariff Watch; (33) Reuters — Página de cotações de futuros de HRC dos EUA (17 de outubro de 2025); (34) TradingEconomics — Resumo dos preços do aço HRC (16 de outubro de 2025); (35) North American Stainless — sobretaxa de combustível de 32% a partir de 1 de outubro de 2025; (36) Reuters — EUA alargam tarifas de 50% sobre o aço/alumínio a 407 categorias (19 de agosto de 2025); (37) Reuters — UE pressiona os EUA para que retirem as tarifas sobre produtos com conteúdo metálico (14 de outubro de 2025)Reuters — novas tarifas sobre produtos de madeira a partir de 14 de outubro; (2) Trucking Dive — Como as tarifas sobre camiões de 1 de outubro poderão afetar o setor; (3) Manufacturing Dive – Tarifas de Trump sobre camiões entram em vigor a 1 de novembro; (4) Reuters — anúncio de tarifas elevadas sobre medicamentos; camiões pesados; e mais; (5) ICIS – ENTREVISTA: Empresas norte-americanas deverão repercutir as tarifas para preservar as margens; (6) Drewry WCI; (7) DAT — Tarifas spot de setembro sobem 1–3¢/milha até meados de outubro; (8) EIA — Gasóleo de retalho nos EUA; (9) Relatório PMI de Setembro de 2025 do ISM para a Indústria Transformadora; (10) Relatório Mensal da American Forest & Paper Association - agosto de 2025; (11) Preços de granéis para exportação nos EUA mantêm-se estáveis em agosto; (12) DAT Freight & Analytics; (13) Packaging Dive; 2 de setembro de 2025; (14) Regresso do cartão ondulado? A queda prolongada da fibra poderá estar a abrandar; (15) RaboResearch North America Containerboard Quarterly Q3-2025; (16) Trading Economics — Madeira serrada; (17) ePallet – Atualização do mercado de paletes; setembro de 2025; (18) BLS/FRED PPI — Produtos químicos industriais; agosto de 2025; (19) BLS/FRED PPI — Fabricação de gás industrial; agosto de 2025; (20) Boletim informativo semanal da Ferguson – Semana de 6 de outubro de 2025; (21) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 13 de outubro de 2025; (22) USTR prorroga certas isenções das tarifas da Seção 301 contra a China; (23) Aviso do Federal Register (27 de agosto de 2025); (24) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 6 de outubro de 2025; (25) Boletim informativo semanal da Ferguson – Semana de 13 de outubro de 2025; (26) Resumo da transmissão ao vivo da Plastics News — tendência dos preços das resinas estável a em queda para setembro (PE; PP; PVC); (27) Plastics News — Preços do PP estáveis em setembro; queda em outubro provável devido ao PGP mais baixo; (28) Plastics News — Preços da resina de PVC caem pelo segundo mês consecutivo (setembro); (29) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 6 de outubro de 2025; (30) Boletim Semanal da Ferguson – Semana de 13 de outubro de 2025; (31) Plastics News — «Tarifas devem elevar os preços da resina PET em outubro»; 2 de outubro de 2025; (32) Reuters Tariff Watch; (33) Reuters — Página de cotações de futuros de HRC dos EUA (17 de outubro de 2025); (34) TradingEconomics — Resumo dos preços do aço HRC (16 de outubro de 2025); (35) North American Stainless — sobretaxa de combustível de 32% a partir de 1 de outubro de 2025; (36) Reuters — EUA alargam tarifas de 50% sobre o aço/alumínio a 407 categorias (19 de agosto de 2025); (37) Reuters — UE pressiona os EUA para que retirem as tarifas sobre produtos com conteúdo metálico (14 de outubro de 2025)}