3.º trimestre de 2025: Notícias sobre a indústria transformadora, consumíveis e embalagens

As tarifas assumem o protagonismo: os fabricantes enfrentam uma nova era de incerteza

A nova campanha de tarifas está a ganhar força à medida que se aproxima o prazo de 1 de agosto. O governo enviou cartas aos principais parceiros comerciais — incluindo o Japão; Coreia do Sul; África do Sul; Canadá; México; e a UE — notificando-os sobre a aplicação prevista de tarifas recíprocas de 20 a 50% sobre uma vasta gama de produtos importados.¹ Por exemplo, as tarifas incluem 30% sobre produtos da UE e do México, juntamente com 35% sobre as importações canadianas e 25% sobre produtos japoneses e sul-coreanos.² Como parte desta estratégia, estão também a ser introduzidos direitos aduaneiros específicos por setor. Está previsto que uma tarifa de 50% sobre o cobre entre em vigor a 1 de agosto, a par das tarifas propostas sobre produtos farmacêuticos e semicondutores, que se seguirão a um breve período de carência.³ Até ao momento, as negociações resultaram em acordos apenas com o Reino Unido e o Vietname. As conversações com a China continuam frágeis e, se não for alcançado um acordo até 12 de agosto, as tarifas sobre os produtos chineses irão aumentar.⁴ Os mercados de matérias-primas já reagiram: os preços do cobre dispararam com o anúncio da tarifa de 50%, afetando os fabricantes nos setores da eletrónica e da construção.⁵ Entretanto, a UE adiou as tarifas de retaliação na esperança de finalizar um acordo antes de agosto.⁶ Com efeitos em cadeia sobre os metais, produtos químicos, frete e custos gerais de aquisição, é agora imperativo tomar medidas estratégicas.

PONTOS-CHAVE: Quase todos os principais parceiros comerciais enfrentam novas tarifas; a volatilidade dos preços e as perturbações no abastecimento são iminentes. Os acordos concluídos antes de 1 de agosto (ou 12 de agosto, no caso da China) poderão evitar algumas tarifas. Reveja os contratos com fornecedores e as cláusulas de escalonamento; explore alternativas nacionais e em países vizinhos; e acompanhe as reações dos preços ligadas às matérias-primas.

Ondulado

Os preços do cartão para embalagens na América do Norte mantiveram-se estáveis durante junho e julho de 2025, não apresentando alterações em relação aos níveis estabelecidos no início deste ano. Esta estabilização dos preços surge na sequência de um aumento anunciado pela RISI no final de fevereiro, que foi implementado pela maioria dos principais produtores em março e abril. Embora a RISI tenha aceitado e publicado um aumento de 40 dólares por tonelada na sua publicação de fevereiro, muitos fornecedores repercutiram um aumento de 60 a 70 dólares por tonelada no papel de revestimento e de 80 a 90 dólares por tonelada no papel para cartão ondulado. Este foi o único movimento ascendente registado até agora em 2025, de acordo com a Fastmarkets RISI.⁷ Desde então, a Fastmarkets tem relatado preços estáveis ao longo do segundo trimestre e no início do terceiro, mesmo com os custos da fibra reciclada a começarem a subir modestamente. Em maio, o OCC (embalagens de cartão ondulado usadas) recuperou 30 dólares por tonelada, a primeira subida significativa após meses de declínio.⁸ Embora as variações do OCC ainda não tenham impulsionado os preços do cartão para embalagens para cima, continuam a ser um fator de custo fundamental a acompanhar. Noutros desenvolvimentos do setor, a Packaging Corporation of America (PCA) está a adquirir o negócio de cartão para embalagens da Greif nos EUA — duas fábricas com cerca de 800 000 tpa de capacidade e oito fábricas de alimentadores de folhas/caixas — por 1,8 mil milhões de dólares. Com conclusão prevista para o final do terceiro trimestre, isto marca a terceira grande fusão entre os principais intervenientes da América do Norte este ano, intensificando ainda mais a consolidação do mercado. Uma consolidação desta magnitude poderá reduzir as reservas de capacidade e influenciar a dinâmica de preços no início do quarto trimestre.⁹ No que diz respeito às tarifas, o cartão canelado em si não é diretamente visado, mas as novas políticas comerciais dos EUA estão a afetar os mercados de fibra reciclada, os insumos de pasta de papel e o abastecimento de equipamentos. As mudanças na dinâmica dos transportes — especialmente com a China — também estão a afetar as exportações dos EUA, o que poderá influenciar subtilmente as estratégias de produção das fábricas.¹⁰ [caption id="attachment_12862" align="aligncenter" width="428"]

Dados do gráfico: Índice RSI semanal do setor da pasta de papel e do papel[/caption] CONCLUSÕES PRINCIPAIS: Este é um exemplo perfeito da importância de se ter contratos ou acordos de embalagem com os fornecedores, para evitar que estes repercutam aumentos mais elevados e para garantir uma verdadeira transparência nos cálculos das variações de preço com base na evolução dos índices. Recomendamos que reveja os seus contratos de embalagem agora — especialmente se os seus acordos não incluírem proteções de preços baseadas em índices — e que se prepare para possíveis ajustamentos no 4.º trimestre, caso os mercados de fibra se tornem ainda mais restritivos.

Madeira/paletes

Os mercados norte-americanos de paletes de madeira e de madeira serrada entraram no terceiro trimestre de 2025 num estado de estabilidade cautelosa, com o aumento dos custos a pairar por baixo da superfície. De acordo com a atualização de mercado da ePallet de junho de 2025;¹¹, o tom geral em todas as regiões é de «normalidade», com uma procura estável, mas pressões de custos persistentes decorrentes do encerramento de serrações, atrasos na exploração florestal relacionados com a chuva e uma disponibilidade mais restrita. O Relatório de Mercado do 2.º trimestre da PalletTrader ¹² faz eco destes temas, observando que quase 60% dos inquiridos do setor esperam que os preços da madeira de serra subam até ao final de 2025. Os preços das paletes usadas já começam a refletir estas expectativas, com o aumento dos custos dos núcleos e a redução dos stocks de paletes recicladas, particularmente em regiões onde a oferta de madeira de serra é limitada. Os analistas alertam também que, se os EUA restabelecerem as tarifas sobre a madeira canadiana, os preços poderão subir mais 15–20% até ao 4.º trimestre^{de 2013} [caption id="attachment_12864" align="aligncenter" width="412"]

Dados do gráfico: TradingEconomics.com[/caption] CONCLUSÕES PRINCIPAIS: Embora os preços da madeira serrada e das paletes no terceiro trimestre se mantenham relativamente estáveis, as pressões subjacentes sobre os custos estão a aumentar e o risco de um pico no final do ano é real. Com o encerramento de serrações, a atividade de abate florestal limitada e a iminência de possíveis tarifas sobre a madeira serrada canadiana, os compradores devem preparar-se desde já para uma oferta mais restrita e para o aumento dos preços. O ERA Group pode ajudar os clientes a anteciparem-se à volatilidade através de estratégias proativas de abastecimento.

Produtos químicos e gases

Em todo o setor, as empresas químicas continuam a debater-se com as repercussões do panorama tarifário em expansão. No início de julho, a Casa Branca anunciou tarifas recíprocas que chegam a atingir 40–50 % sobre as importações de produtos químicos chineses, para além dos direitos aduaneiros já em vigor sobre o México, Canadá e UE.¹⁴ Entretanto, as futuras tarifas sobre produtos farmacêuticos (até 200%, com um período de carência que se estende até 2027) estão a impulsionar tanto o armazenamento de reservas a curto prazo como os investimentos em relocalização a longo prazo.¹⁵ As mudanças^{estratégicas} no abastecimento estão a acelerar, à medida que as empresas se apressam a escapar à exposição às tarifas. As empresas estão a adotar modelos «China + 1», redirecionando as compras para a Índia, o Sudeste Asiático e até mesmo fornecedores nacionais para cadeias isentas do HTS, como as olefinas básicas, onde os EUA são autossuficientes e os fluxos de produtos permanecem isentos de tarifas ao abrigo do USMCA.¹⁶ Ao mesmo tempo, os preços do gás natural nos EUA — um insumo crítico para muitos produtores químicos — têm estado invulgarmente voláteis, oscilando quase 1 dólar/MMBtu em junho antes de se estabilizarem em cerca de 3,39 dólares.¹⁷ Enquanto os custos das tarifas estão a aumentar, a procura subjacente por muitos produtos químicos industriais permanece frágil. De acordo com a ICIS (Independent Commodity Intelligence Services), a recessão global do setor químico — que entra agora no seu terceiro ano — é marcada por uma construção fraca, estratégias de inventário cautelosas e incerteza económica. Esta fraqueza mais generalizada pode dar margem aos compradores para negociar, mas também significa que os fornecedores sob pressão financeira podem ter menos flexibilidade.¹⁸ [caption id="attachment_12865" align="aligncenter" width="509"]

Dados do gráfico: Índice de Preços ao Produtor por Produto: Produtos Químicos e Afins: Produtos Químicos Industriais[/caption] PRINCIPAIS CONCLUSÕES: As tarifas estão a levar os compradores de produtos químicos a diversificar as suas fontes de abastecimento e a reconsiderar as relações de longo prazo com os fornecedores, especialmente no que diz respeito aos materiais de origem chinesa. Ao mesmo tempo, a volatilidade dos preços do gás natural e a persistente fraqueza da procura estão a criar incerteza quanto aos preços e à disponibilidade. O timing estratégico e as negociações proativas continuam a ser fundamentais, à medida que os compradores lidam tanto com a pressão sobre as margens como com a flexibilidade limitada dos fornecedores.

Plásticos

Os preços das resinas mantiveram-se praticamente estáveis à entrada no terceiro trimestre de 2025; com as cinco principais resinas de base — PE, PP, PVC, PS e PET — a apresentarem tendências de estabilização ou descida até junho; de acordo com a Plastics Technology e a Plastics News.^19;20 Entretanto, as novas tarifas dos EUA começam a exercer pressão sobre o comércio global de plásticos. Os direitos aduaneiros sobre as importações chinesas de plásticos, matérias-primas e produtos petroquímicos intermédios estão a aumentar os custos e a reduzir a previsibilidade para os compradores norte-americanos. De acordo com a Sterling Plastics, espera-se que estas tarifas tenham um «efeito inflacionário de ação lenta», à medida que se propagam pelos mercados de transformação de resinas e de logística.²¹ As tarifas sobre alguns produtos de embalagem acabados também podem limitar a eficácia das estratégias de abastecimento no estrangeiro que ajudaram a manter os custos estáveis durante a primeira metade do ano. A Plastics News alerta que a volatilidade poderá persistir no final de 2025, especialmente se as tarifas aumentarem ainda mais ou se os preços dos fatores de produção energéticos (como o gás natural e os LGNs) dispararem no 4.º trimestre.²² [caption id="attachment_12708" align="aligncenter" width="492"]

Dados do gráfico: TradingEconomics.com[/caption] CONCLUSÃO PRINCIPAL: A mais recente ronda de tarifas dos EUA deverá aumentar os custos e perturbar o abastecimento dos fabricantes de plásticos, em particular aqueles que dependem de importações da Europa e da Ásia. Uma vez que o PE e o PP canadenses e mexicanos foram, em grande parte, poupados pelo USMCA, este é o momento de dar prioridade aos fornecedores norte-americanos de resinas e reavaliar as estratégias de aquisição internacional. Os clientes devem preparar-se para uma potencial volatilidade dos preços e considerar a negociação de contratos de fornecimento nacionais para proteger as margens, à medida que a dinâmica do comércio global se altera.

Metais

Os preços do cobre atingiram máximos históricos em julho, impulsionados por uma nova tarifa de 50 % imposta pelos EUA às importações e pelo aumento da procura nos setores da eletrificação, da defesa e das infraestruturas.^23;24;25 Embora a medida tenha como objetivo garantir materiais essenciais para a segurança nacional, também desencadeou uma acumulação generalizada de existências antes da data de implementação, em 1 de agosto.^26;27 Entretanto, os mercados do aço e do alumínio continuam sob pressão ascendente constante, na sequência da expansão das tarifas de 50% por parte da administração em junho.28 Os preços das bobinas laminadas a quente (HRC) nos EUA caíram recentemente abaixo dos 900 dólares/tonelada, mas já estão a recuperar, com produtores como a Cleveland-Cliffs e a Nucor a anunciarem novos preços-alvo de 950 dólares/tonelada para as encomendas de julho.29 Os prémios do alumínio no Midwest, embora recentemente mais baixos, continuam elevados em comparação com os índices de referência globais.³⁰ Os preços da sucata e os prazos de entrega também refletem a escassez no mercado. Os prazos de entrega de vergalhões e fio-máquina estenderam-se para 6–8 semanas; com o galvanizado por imersão a quente (HDG) e o bobina laminada a frio (CRC) a seguirem uma tendência semelhante.29 Embora alguns metais não ferrosos, como o níquel, permaneçam moderados; o ambiente geral dos metais continua a apertar-se; impulsionado por mudanças políticas e perturbações comerciais que ainda se estão a desenrolar. [caption id="attachment_12868" align="aligncenter" width="444"]

Dados do gráfico: BusinessAnalytiq[/caption] CONCLUSÃO PRINCIPAL: A subida do cobre tem dominado as manchetes; mas os compradores de aço, alumínio e vergalhões também estão a sentir o impacto das tarifas agressivas e do aperto nas condições de abastecimento. Com o aumento dos prémios de preço e o prolongamento dos prazos de entrega, os fabricantes devem agir rapidamente para renegociar contratos e reequilibrar os stocks.

Fontes:
‍(1) Supply Chain Dive – As tarifas recíprocas de Trump regressam a 1 de agosto; (2) - Supply Chain Dive – As tarifas recíprocas de Trump regressam a 1 de agosto; (3) Supply Chain Dive – Trump envia cartas de aviso sobre tarifas antes dos prazos dos acordos comerciais; (4) Reuters – As tarifas de Trump desencadeiam uma corrida aos acordos antes do prazo de 12 de agosto; (5) Barron’s – Preços do cobre disparam com a tarifa de 50% de Trump a abalar os fabricantes; (6) The Guardian – Confusão persistente; a única certeza no meio das últimas ameaças tarifárias de Trump; (7) Fastmarkets RISI – Tudo o que precisa de saber sobre o preço do cartão para embalagens nos EUA; (8) Packaging Dive – Preços da fibra estáveis em maio de 2025; (9) PCA fecha acordo para adquirir a Greif Containerboard por US$ 1,8 bilhão na terceira maior fusão e aquisição do setor de papelão para embalagens; (10) Resource Recycling – Tarifas; (11) ePallet – Atualização do mercado de paletes; junho de 2025; (12) Packaging Revolution – Relatório de mercado da PalletTrader, 2.º trimestre de 2025; (13) Farm Credit East / Forest Economic Advisors – «Perspetivas para os produtos florestais em 2025: os mercados de madeira macia permanecem fracos»; (19) Plastics Technology – Junho de 2025: Preços das cinco resinas de base mantêm-se estáveis ou em queda; (20) Plastics Technology – Julho de 2025: Preços das resinas de grande volume mantêm-se estáveis ou em queda à medida que se aproxima o terceiro trimestre; (21) Sterling Plastics – Como as tarifas de 2025 irão afetar os preços do plástico; (22) Plastics News – Preços das resinas podem ser voláteis em 2025; (23) WSJ – Preços do cobre atingem recorde após Trump anunciar tarifa elevada; (24) WSJ – Cinco coisas a saber sobre os preços recorde do cobre; (25) WSJ – Tarifas de Trump levam o cobre a um recorde; Dow Industrials recua; (26) Reuters – Tarifas de Trump sobre o cobre agravam a crise do metal na indústria automóvel dos EUA; (27) Reuters – Fabricantes apelam por clareza sobre as tarifas dos EUA antes que os estoques de cobre se esgotem; (28) Reuters – Explicação: A realidade das tarifas de Trump sobre o aço e o alumínio; (29) Boletim Semanal Ferguson – Semana de 23 de junho de 2025; (30) AP News – As tarifas prometidas por Trump sobre o aço e o alumínio entram em vigor