- Otte tendenser for 2026: priser, passion og de kommende risici (Oversat til spansk fra originalen "Otte tendenser for 2026: priser, passion og de kommende risici")
Fra inflation til innovation, fra lykke til produktivitet – underviserne ved Harvard Business School sætter fokus på de kræfter, der forventes at præge erhvervslivet i det kommende år.
Virksomhedsledere har i det forløbne år været nødt til at navigere i et hav af modstridende kræfter: stigende markeder og blandede økonomiske signaler, muligheder inden for kunstig intelligens og udmattede forbrugere. Denne kompleksitet vil sandsynligvis fortsætte i 2026.
Vi har bedt undervisere ved Harvard Business School om at dele de tendenser, som ledere kan forvente i det kommende år, og om at komme med forskningsbaserede anbefalinger til, hvordan man navigerer i disse usikre tider. Deres kommentarer er let redigeret af hensyn til længden og for at gøre dem mere overskuelige.
- Alberto Cavallo: Toldafgifter vil sandsynligvis medføre gradvise prisstigninger. I 2026 vil en af de centrale udfordringer være at håndtere de omkostningsstigninger, som toldforanstaltningerne fra 2025 medfører. Virkningen viser sig gradvist, men er vedvarende og vidtrækkende. Denne prognose bygger på en antagelse om, at handelskrigen ikke vil eskalere yderligere, i tråd med den seneste afspænding i spændingerne og muligheden for, at visse foranstaltninger kan blive ophævet ved domstolene.
- Hvad forskningen viser: Ved hjælp af højfrekvente prisdata har vi konstateret, at takststigningerne i 2025 allerede har medført en stigning i detailpriserne.
Ved hjælp af højfrekvente prisdata kan vi konstatere, at toldstigningerne fra 2025 allerede har medført en stigning i detailpriserne på importerede varer på ca. 5,4 % i forhold til udviklingen før toldstigningerne. Priserne på indenlandske varer i importintensive sektorer steg med ca. 3 % i samme periode. Indtil videre er kun ca. en femtedel af toldomkostningerne blevet videregivet til detailhandlerne, mens hovedparten af byrden fortsat absorberes opstrøms af producenter og grossister.
På baggrund af denne udvikling vurderer vi, at de nye toldsatser fra 2025 samlet set vil bidrage med ca. 0,7 procentpoint til den samlede inflation, hvilket vil holde den årlige forbrugerprisindeksvækst vedvarende tæt på 3 % og gøre det vanskeligt for Federal Reserve at bringe inflationen tilbage til målet.
- Hvad virksomhederne kan forvente: Medmindre tolden stiger yderligere, vil den største risiko i 2026 skyldes den fortsatte gennemførelse af sidste års foranstaltninger, drevet af den ufuldstændige og gradvise videregivelse af tolden til priserne. Brancher med et stort importindhold, herunder boligindretning og elektronik, vil mærke det største pres. Virksomhederne bør kortlægge deres toldeksponering produkt for produkt, overvåge omkostningsudviklingen oftere og revidere indkøbs- og prisplaner med kortere justeringscyklusser.
De bør desuden kommunikere klart og tydeligt med kunderne om, hvordan taksterne påvirker deres omkostningsstruktur. Større gennemsigtighed omkring ændringer i omkostningerne kan mindske negative reaktioner fra kunderne og hjælpe dem med at forstå de faktorer, der ligger til grund for prisjusteringerne.
- Hvad forbrugerne kan forvente: Forbrugerne vil fortsat opleve gradvise prisstigninger, især på de billigere varer inden for hver kategori. Disse produkter har typisk lavere avancer og giver derfor virksomhederne mindre råderum til at absorbere omkostningsstigninger, hvilket er årsagen til, at de hidtil har udvist de højeste videregivelsesprocenter. Dette mønster øger byrden for husholdninger med lavere indkomster, som er mere afhængige af disse produkter. Selvom stigningerne er gradvise, løber de op og kan med tiden lægge et betydeligt pres på husholdningsbudgetterne, med virkninger, der fortsat vil være uensartede på tværs af forskellige indkomstgrupper.
Alberto Cavallo er Thomas S. Murphy-professor i erhvervsøkonomi.
- Jaya Wen og Iyoha Ebehi: Håndtering af prisudsving som en designbegrænsning
Virksomhederne bør ikke regne med, at der i 2026 igen vil være lave toldsatser. I vores arbejde med handelsomlægning har vi konstateret, at da USA indførte told på varer fra Kina, skete der en vis ommærkning, men forsyningskæderne flyttede også produktionen af værditilvækst til andre steder.
Det betyder, at toldsatserne havde en reel indvirkning: Virksomhederne kunne ikke blot sende varerne via tredjelande og dermed helt undgå de nye afgifter. Dette medfører igen et vedvarende opadgående pres på priserne for både producenter og forbrugere.
Eksterne undersøgelser underbygger denne konklusion. HBS-professor Alberto Cavallo og hans medforfattere viser, at de seneste amerikanske toldafgifter i vid udstrækning videreføres til importpriserne, idet detailhandlerne delvist opfanger virkningen på deres avancer, mens forbrugerne står over for gradvise, men vedvarende prisstigninger. Undersøgelsen konkluderer, at detailpriserne i de berørte varekategorier kan stige med op til 20 % inden for seks måneder.
Inden 2026 er den praktiske konklusion for ledere, at de skal betragte udsving i toldsatserne som en designmæssig begrænsning i deres driftsmodel og ikke som et midlertidigt chok. Basisscenariet er vedvarende politisk ustabilitet oven på et højt prisniveau.
Ledere på det operationelle niveau bør:
- Sørg for bevidst at sprede indkøbene på tværs af lande og leverandører og prioriter de lokationer og partnere, der fortsat er levedygtige under forskellige sandsynlige toldscenarier.
- Indsæt om muligt klausuler om viderefakturering eller deling af takstændringer i langtidskontrakter, så den fulde virkning ikke afholdes af virksomheden, når takstplanerne ændres.
- Invester i detaljerede datasystemer, der kan spore eksponering efter produkt, HS-kode og rute næsten i realtid, og kobl disse oplysninger direkte til oversigter over priser og marginer.
- På det erhvervsmæssige område bør man planlægge:
- En prisbevidst forbruger, der er træt af inflationen.
- Test forskellige scenarier for prisstrategier, og gør det klart, hvilke kategorier der kan klare prisstigninger, og hvor det kan være nødvendigt at sikre salgsvolumenet.
- Detailhandelsorienterede virksomheder bør omlægge efterspørgslen mod mere prisvenlige segmenter og egne mærker, da toldafgifterne slår igennem på hyldepriserne.
- Endelig skal der etableres en styringsmodel for usikkerhed. Sæt told- og handelsrisici på dagsordenen for bestyrelsen eller risikoudvalget som et fast punkt. Sørg for, at afdelingerne for public affairs, forsyningskæde og økonomi arbejder ud fra en fælles strategi, så den næste politiske meddelelse udløser en aftalt reaktion i stedet for improvisation fra dag til dag.
