- 2026年の8つのトレンド：価格、情熱、そして待ち受けるリスク（原題「2026年の8つのトレンド：価格、情熱、そして待ち受けるリスク」のスペイン語訳）
インフレからイノベーション、幸福から生産性に至るまで、ハーバード・ビジネス・スクールの教員陣は、今後1年間でビジネス界を形作るであろう要因を指摘している。
この1年、ビジネスリーダーたちは、上昇する市場や混在する経済指標、AIがもたらす機会、そして購買意欲が低下した消費者など、多くの相反する要因をうまく乗り切らなければならなかった。こうした複雑な状況は、2026年も続く見込みだ。
ハーバード・ビジネス・スクールの教員陣に、リーダーたちが来年直面するであろうトレンドについて見解を求めるとともに、この不確実な時代を乗り切るための研究に基づいた提言を依頼しました。コメントの内容は、長さや分かりやすさを考慮して若干編集しています。
- アルベルト・カヴァッロ：関税措置により、価格は徐々に上昇する見込みである。2026年、2025年の関税措置によって生じたコスト上昇への対応が、中心的な課題となるだろう。その影響は徐々に現れているが、持続的かつ広範囲に及んでいる。この予測は、最近の緊張緩和や、一部の措置が法廷で覆される可能性を踏まえ、貿易戦争がこれ以上エスカレートしないことを前提としている。
- 研究結果によると、高頻度価格データを用いた分析の結果、2025年の料金引き上げにより、小売価格はすでに上昇していることが判明した。
高頻度の価格データを用いた分析によると、2025年の関税引き上げにより、輸入品の小売価格は、関税導入前の推移と比較してすでに約5.4%上昇していることが分かった。一方、輸入依存度の高いセクターにおける国産品の価格は、同期間に約3%上昇した。 これまでのところ、関税コストの約5分の1しか小売業者に転嫁されておらず、その負担の大部分は依然として製造業者や卸売業者といった上流の段階で吸収され続けている。
こうした動向を踏まえると、2025年の関税措置が総合インフレ率に与える累積的な影響は約0.7ポイントと推定され、これにより消費者物価指数（CPI）の年間上昇率は3％前後で高止まりし、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ率を目標水準に戻すことは困難になると見られる。
- 企業が想定すべきこと さらなる関税の引き上げがなければ、2026年の主なリスクは、関税が価格に完全かつ段階的に転嫁されていないことを背景に、昨年の措置が引き続き実施されることに起因するだろう。家具や家電製品など、輸入依存度の高いセクターが最も大きな圧力を受けることになる。企業は製品ごとの関税リスクを把握し、コストの変動をより頻繁に監視するとともに、調整サイクルを短縮して調達および価格設定計画を見直すべきである。
また、料金体系が顧客のコスト構造にどのような影響を与えるかについて、顧客に明確に伝えるべきである。コスト変動に関する透明性を高めることで、顧客の否定的な反応を和らげ、価格改定の背景にある要因を理解してもらうことができる。
- 消費者が予想すべきこと 消費者は、特に各カテゴリー内の低価格帯の商品において、今後も段階的な価格上昇に直面し続けるでしょう。こうした商品は通常、利益率が低いため、企業がコスト上昇分を吸収する余地が少なく、そのためこれまで最も高い転嫁率を示してきました。 この傾向は、こうした製品への依存度が高い低所得世帯の負担を増大させる。値上げは緩やかなものだが、積み重なれば家計に大きな圧力をかけることになり、その影響は所得層によって不均等なまま続く見込みである。
アルベルト・カヴァッロは、トーマス・S・マーフィー経営学教授である。
- ジャヤ・ウェンとイヨハ・エベヒ：関税の変動性を設計上の制約として扱う
企業は、2026年に低関税の世界に戻ることを想定すべきではない。貿易の再編に関する我々の調査では、米国が中国に関税を課した際、一部の製品でラベルの変更が行われたものの、サプライチェーンにおいては付加価値生産の拠点も移転したことが明らかになった。
つまり、関税は実質的な影響を及ぼしたということだ。企業は単に第三国を経由して製品を輸送し、新たな課税を完全に回避することはできなかった。その結果、生産者と消費者の双方にとって、価格上昇圧力が引き続き生じていることになる。
この結論は、外部のデータによっても裏付けられている。ハーバード・ビジネス・スクールのアルベルト・カヴァッロ教授らによる研究によると、最近の米国の関税は主に輸入価格に転嫁されており、小売業者は利益率への影響を一部吸収している一方で、消費者は緩やかではあるが持続的な価格上昇に直面している。同研究は、関税の影響を受けやすい品目の小売価格は、6カ月以内に最大20％上昇する可能性があると結論づけている。
2026年までに、経営陣が実践すべきことは、関税の変動を一時的なショックとしてではなく、事業モデルの設計上の制約として捉えることです。基本シナリオとしては、高水準の物価に、継続的な政情不安が重なることが想定されます。
業務責任者は、以下のことを行うべきである：
- 国やサプライヤーを意図的に分散させ、さまざまな想定される関税シナリオの下でも事業継続が可能な地域やパートナーを優先する。
- 可能な限り、長期契約に料金転嫁条項または分担条項を盛り込み、料金体系が変更された際にその影響をすべて自社が負担することのないようにする。
- 製品別、HSコード別、およびルート別の露出状況をほぼリアルタイムで追跡できる詳細なデータシステムに投資し、これを価格および利益率のダッシュボードに直接連携させる。
- ビジネス分野では、以下の点を計画してください：
- 物価上昇に疲弊し、価格に敏感な消費者。
- 価格戦略のシナリオを検証し、どのカテゴリーが価格引き上げに耐えられるか、またどこで販売数量を維持する必要があるかを明確にすべきである。
- 関税が店頭価格に転嫁される中、小売業を主軸とする企業は、より手頃な価格帯の商品やプライベートブランドへの需要シフトを図るべきである。
- 最後に、不確実性への対応体制を確立しましょう。関税や貿易リスクを、取締役会やリスク委員会の議題として恒常的に取り上げるようにします。パブリック・アフェアーズ、サプライチェーン、財務の各チームが共通の行動指針に沿って連携し、次回の政策発表があった際に、その場しのぎの対応ではなく、事前に合意された対応が取れるようにします。
